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为何中小板成了巨头海归借壳板_投融资

作者:Aileen 发布时间:2019-09-19 15:20:52 点击数:157北京快乐8

  最近比较热门的话题,是不少巨头纷纷海归,包括分众传媒、巨人网络等,而它们的回归途径惊人相似——借壳,而且是借中小企业板上市公司的壳。以七喜控股、世纪邮轮为代表的中小板公司,股价一飞冲天。可以说,如果创业板的大牛股多出自本身题材的炒作,那中小板的大牛股则多出自自身被借壳

  那么问题来了,为什么是中小板的公司会如此牛?

  最关键的,是目前中小板定位确实比较尴尬。它就是给传统中小企业来上市的,还是传统中大企业?怎么和沪深主板企业区分?要说创新型企业,它又怎么和创业板区分?按中小板的一些量化上市标准看,最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;发行前股本总额不少于人民币3000万元。创业板为最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;要求最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%;最近一期末净资产不少于2000万元,发行后股本不少于3000万元。由此可见,如果一定要从公司主业和财务指标上区分创业板与中小板,根本没法分,中小板从一开始就是一种试验板,这是不争的事实。

  既然是试验板,政策也是留了后门的,那就是允许被借壳重组,而创业板公司是严禁改变主业的借壳重组的,这是为什么中小板借壳重组相当活跃的重要原因。中小板上市的大多都是属于抗风险能力比较弱的公司,受行业和宏观环境波动影响比较大,同时也具备船小好掉头的优势。此外,中小板公司很多都是自然人控股公司,有比较强烈的市值管理欲望,而且为了把市值做到最大化,一切都好说好商量,主业既然做不走,那卖壳也不失为一种非常好的方式。比如七喜控股,如果依旧只在主业上拼命,它怎么也实现不了现在近140亿的总市值。

  那么,重组对象为什么又亲睐中小板公司呢?原因也很简单,除了上述的自然人控股一切都好谈,中小板公司大多都是新公司,历史包袱不重,即便是主业不善的公司,都没什么历史问题,很多还成为资产重组的契机。这点也是为什么主板的借壳很多是国资性质的实际控制人内部操作,新锐的重组标的公司现在已经很少去眷顾主板壳资源了,因为那些ST,每一家背后都有一本难念的经,惹不起躲得起。

  现在,由于IPO堰塞湖始终存在,而上市资源有限,管理层也大力支持真正意义上的借壳重组,充分发挥资本市场价值再发现和资源再分配的功能。遵循这一思路,我们可以按照总市值偏小、行业发展前景不明朗、公司基本面还有“卖相”、大股东转型或者说卖壳意愿强烈的标准来进行筛选,中小板里还有很多金矿可挖。举个例子,珠海的石化类仓储公司恒基达鑫,受原油和石化产品降价影响,主营石化仓储业务持续萎缩,收入持续下降,转型动力比较充足。公司总股本袖珍,家底不错,产业遍布华东华南,实际控制人是私营企业,一切条件都符合,就是不知道会不会被资本大鳄给看中。

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